财务绩效_Financial Performance

什么是财务绩效？

财务绩效是一种主观衡量标准，旨在评估公司如何有效利用其主要业务模式下的资产并创造收入。这个术语也被用作衡量公司在特定时期内总体财务状况的常用指标。

分析师和投资者使用财务绩效来比较同一行业中相似公司的表现，或者将不同产业或部门进行整体比较。

主要要点

• 财务绩效能够向投资者传达公司的一般状况，反映其经济健康状态及管理层的工作成效。
• 报告公司财务绩效的重要文件是10-K表格，所有上市公司每年都需发布此文档。
• 用于评估整体财务绩效的财务报表包括资产负债表、损益表和现金流量表。
• 财务绩效指标是可量化的度量标准，用于评估公司经营状况的优劣。
• 不应仅使用单一的衡量标准来定义公司的财务绩效。

理解财务绩效

公司有许多利益相关者，包括贸易债权人、债券持有人、投资者、员工和管理层。每个群体都对跟踪公司的财务绩效有其关注。财务绩效显示公司如何产生收入及管理其资产、负债，以及如何平衡各利益相关者和股东的财务利益。

测量财务绩效的方法有许多种，但所有度量应综合考虑。可以使用营运收入、营业收入或经营活动产生的现金流等项目，以及总单元销售额。此外，分析师或投资者可能会深入研究财务报表，寻找利润增长率或任何债务减少的迹象。六西格玛方法则注重这一方面。

记录财务绩效

在报告公司财务绩效时，一个关键文件是10-K表格，这是研究分析师极为依赖的文档。美国证券交易委员会（SEC）要求所有上市公司提交并发布这一年度文件。[1] 该文件旨在为利益相关者提供准确、可靠的数据和信息，以概述公司的财务健康状况。

独立会计师会对10-K中的信息进行审计，公司管理层需对其及其他披露文件签字。因此，10-K是每年供投资者获取的关于财务绩效的最全面的信息来源。

公司的10-K表格必须向公众开放。任何希望查看的人都可以访问SEC的电子数据收集、分析和检索（EDGAR）数据库。您可以按公司名称、股票代码或中央索引号（CIK）进行搜索。[2] 许多公司也会在其官网的“投资者关系”部分发布其10-K文件。

重要提示： 虽然这两个术语有时可以互换使用，但公司的10-K表格与其年报并不是同一回事。两者都包含了公司及其去年财务绩效的信息，但年报更像是一种经过精心制作的出版物，华丽插图并描述公司所进行的各种项目和倡议。10-K则缺乏此类照片和图形，但通常提供更详细的财务信息和计算。

财务报表

10-K中包含三个财务报表：资产负债表、损益表和现金流量表。

资产负债表是在特定日期对组织财务状况的快照，概述了公司管理资产和负债的效果。分析师可以在资产负债表上找到长期和短期债务的信息，以及公司拥有何种资产以及资产中有多少百分比是用负债与股东权益融资的。

损益表提供了整年运营的总结，从销售或收入开始，以净收入结束。损益表又称为利润和损失表，提供毛利率、销售成本、营业利润率和净利润率。它还概述了流通股份数，并与前一年的表现进行比较。

现金流量表结合了损益表和资产负债表的信息。对于某些分析师而言，现金流量表是最重要的财务报表，因为它提供净收入与现金流之间的对账。分析师在此可以看到公司在股票回购、股息和资本支出上的支出情况。它还提供经营、投资和融资的现金流量来源及用途。

注意： 其他专业的财务绩效指标则更为特定于某些行业。例如，销售额随季节变化的公司可能会使用季节性作为指标，衡量某个时期或季节对数字和结果的影响。[3]

财务绩效实例

以可口可乐公司2019年和2020年的年比年表现为例。[4]

|比较可口可乐的绩效 |---|---| |（单位：百万美元，除每股数据外）|2019|2020| |净营业收入|$37,266|$33,014| |毛利润|$22,647|$19,581| |合并净收入|$8,985|$7,768| |每股基本净收入|$2.09|$1.80| |现金股息|$1.60|$1.64| |总资产|$86,381|$87,296| |长期债务|$27,516|$40,125| |其他负债|$8,510|$9,453|

可口可乐在2020年的表现并不理想。净营业收入较前一年下降了11%。毛利润和每股净收入几乎下降了14%。

该公司将其表现归因于新冠疫情造成的问题，以及“货币逆风”（指其作为一家全球公司，拥有许多海外业务和市场）[5]。可口可乐超过三分之一的收入来自非零售渠道，例如餐馆和特许经营店。[6] 因此，公共场所的关闭和居家令对其销售造成了伤害。

为什么财务绩效重要？

公司的财务绩效向投资者传达了其总体状况。它是一张经济健康的快照，反映出管理层的工作成效——为未来提供了见解：其运营和利润是否按计划增长及其股票的前景。

财务绩效指标是什么？

财务绩效指标，也称为关键绩效指标（KPI），是用于确定、跟踪和预测企业经济状况的可量化测量标准。它们为公司内部人士（如管理层和董事会成员）和外部人士（如研究分析师和投资者）提供工具，以分析公司运营状况——尤其是相对于竞争对手——并识别出其强项和弱项。

最常用的财务绩效指标包括：

• 毛利润/毛利率：销售收入减去生产成本后的收入金额，以及公司每美元销售额赚取的百分比；
• 净利润/净利润率：销售收入减去所有相关的业务费用和税收后的收入金额，以及每美元销售额的相关收益比例；
• 营运资金：可立即使用的或流动性很高的资金，用于融资日常运营；
• 经营现金流：定期业务运营产生的资金量；
• 流动比率：衡量偿债能力的指标——总资产除以总负债；
• 债务股本比率：公司的总负债除以股东权益；
• 速动比率：另一种偿债能力测量标准，计算非常流动的流动资产（现金、证券、应收账款）相对总负债的比例；
• 库存周转率：在特定时期内售出的库存量，以及整个库存销售的频率；
• 股东权益回报率：净收入除以股东权益（公司资产减去债务）。

财务绩效分析是什么？

财务分析指的是研究和评估公司的财务报表——按照公认会计原则组织的数据和数字集合的过程。其目的是了解公司的商业模式，评估其运营的盈利性（或损失），以及其资金的使用、投资和支出情况——可以说是通过数字对公司进行总结。

财务绩效分析通常聚焦于特定时间段，通常为最新的财务季度或年度。资产负债表、损益表和现金流量表是财务绩效分析中使用的三大重要财务报表。

财务绩效分析可以集中于不同的领域。分析类型包括对公司的以下方面的具体审查：

• 营运资金：公司的流动资产（如现金、应收账款和原材料及成品的库存）与流动负债之间的差额；
• 财务结构：公司用于融资的债务和股本的组合；
• 活动分析：涉及商品及服务成本和定价的各种因素；
• 盈利能力分析：企业在扣除费用和税费后的净收益。

如何改善财务绩效？

公司财务绩效可以通过多种方式改善。首先，识别出任何障碍或摩擦点及这些问题的根源是第一步。其他策略包括：

• 改善现金流：更好地跟踪收入与支出，加快应收账款的回收，如有必要调整支付选项和价格；
• 出售不需要/未使用的资产；
• 重组预算；
• 降低支出；
• 整合或再融资当前债务；申请政府贷款或补助；
• 分析财务报表和绩效指标，理想情况下请专业人士帮助。

财务报表的种类有哪些？

虽然有多种财务报表，但最主要的三类是：

总结

公司的财务绩效是数字的体现，但最终它呈现的是关于公司及其稳健性的印象。对公司财务报表进行财务分析，概述在年度报告和10-K表格中的内容——对于任何希望正确理解和评估公司的严肃投资者而言都是至关重要的。

然而，也必须认识到财务绩效反映的是过去，无法准确指示未来。财务绩效并非孤立存在。评估公司的财务绩效时，始终应考虑其他可比较的企业、行业整体状况及公司的历史。

参考文献

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Exchange Act Reporting and Registration."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "EDGAR - Search and Access."

[3] Harvard Business School Online. "13 Financial Performance Measures Managers Should Monitor."

[4] The Coca-Cola Company. "2020 Business & Environmental, Social and Governance Report."

[5] The Coca-Cola Company. "Coca-Cola Reports Fourth Quarter and Full Year 2020 Results."

[6] Reuters."Coca-Cola Expects Sales Growth as Vaccines Set to Allow Venues to Reopen."